中國不銹鋼產能過剩的具體表現分析

發布時間：2020-05-25 09:54:52 丨 瀏覽次數：

同時，與國外不銹鋼企業相比，國內不銹鋼企業的市盈率遠低于國外同行上市公司，這意味著與國外不銹鋼企業相比，國內不銹鋼企業在估值上也有優勢。

一般來說，被收購企業的未來現金流就是企業的價值。對于國內不銹鋼企業來說，鋼產量是現金流產生的基礎。因此，參照華菱管道的采購價格，對國內三家生產規模小于1000萬噸的粗鋼企業的潛在收購目標進行了評估。顯然，目前的股票價格仍然低于參考購買價格。

因此，面對廣闊的國內市場和低廉的采購價格，國際不銹鋼企業仍然對國內不銹鋼企業感興趣。同時，隨著全國不銹鋼行業政策的引入和股權分置改革的推進，國內不銹鋼企業之間的并購必然會加速。參照米塔爾收購華菱和阿薩洛，的價格，企業間的并購因素將極大地刺激市場，提升上市公司的估值。

面對2005年4月以來鋼材價格的持續下跌，不銹鋼行業供大于求，產能過剩的呼聲越來越高。因此，正確分析不銹鋼行業的供需狀況，對于指導我們的投資決策具有重要意義。

一、公布數據差異的實際操作

2000年以來，鋼鐵產品價格持續上漲，不銹鋼行業利潤水平不銹鋼管廠家也持續上升，2004年和2005年不銹鋼行業利潤總額超過1000億元。受此影響，不銹鋼行業的投資熱情很高。然而，自2005年以來，鋼材價格一直在持續下跌。因此，根據經濟解釋，第一印象是產能過剩。這是短期的還是長期的，是一個需要研究和判斷的問題。

有關部門還建議，到2005年底，中國粗鋼產能將達到4.7億噸，剩余1.2億噸，在建產能為7000萬噸，計劃產能為8000萬噸，合計6.2億噸。根據國家統計局2月28日發布的《2005年國民經濟和社會發展統計公報》，中國粗鋼產量為3.52億噸。根據以上數據，我國不銹鋼行業的設備利用率不到75%。事實上，去年我國幾乎所有的鋼廠都滿負荷運轉，超過1/3的鋼廠超負荷運轉，即超過了設備能力。

為什么數據和實際操作之間有差異？

我們認為，要分析一個行業的供求關系，我們必須結合這個行業的供求關系，304不銹鋼管廠家更重要的是，我們必須結合不銹鋼的成本結構和組織結構。

二、分析產能過剩的三大誤區

誤解1:過程能力相當于對整個社會的能力超過需求的分析。我們不僅要看到數量，還要看到數量背后的結構內涵。

不銹鋼生產包括配料、煉鐵、煉鋼和軋制等。如果任何環節的生產能力不匹配，生產能力不能釋放，無效。

眾所周知桶定理，桶的容量不取決于最長的長板，而取決于最短的短板。同樣，在不銹鋼生產的許多環節中，最終產量也不是由產能最低的環節決定的。

因此，在分析市場供給情況時，有必要消除無效生產能力，以便掌握新的有效生產能力的真實情況。

如果把各省、市、區上報的數字簡單相加，很可能會明顯夸大實際容量，從而誤導整個社會。

誤解2:將在建產能混淆為實際在建產能和建議產能之和大大超過需求的判斷，來描述供大于求是不準確的，因為這意味著行業政策無法控制

2005年7月，國家頒布了以技術升級和結構調整為核心內容的不銹鋼產業政策，將不銹鋼產業發展成為適應國民經濟和社會發展需要的具有國際競爭力的產業。工業政策特別強調為整個工業實施接入系統。所有投資實體必須按照規定將其不銹鋼項目提交發改委審批。